KKR & Co. LP (originalmente Kohlberg Kravis Roberts & Co.) es una multinacional estadounidense de administración de fondos de inversión y capital de riesgo. La compañía, especializada en compra apalancada, tiene sede en Nueva York. La empresa ha completado más de $400 000 millones de dólares de inversiones de capital riesgo desde sus inicios.
La empresa fue fundada en 1976 por Jerome Kohlberg, Henry Kravis y George R. Roberts. Todos ellos habían trabajado anteriormente en la banca Bear Stearns, donde hicieron algunas sonadas operaciones. Entre estas transacciones de ingeniería financiera figuran la de la compañía RJR Nabisco (1989), la más grande de la historia empresarial hasta esa fecha, o la de TXU (2007), de tamaño descomunal. KKR ha invertido en más de 160 compañías desde 1977, completando al menos una inversión por año, excepto en los años 1982 y 1990.
KKR tiene 13 oficinas entre Estados Unidos, Europa y Asia y su sede está en Nueva York. En EE. UU. tiene oficinas en Menlo Park, San Francisco, Houston, y Washington D. C.; otras oficinas están en Londres, París, Hong Kong, Tokio, Pekín, Bombay, Dubái, Seúl, São Paulo y Sídney. Desde octubre de 2009, KKR cotiza en Bolsa a través de la compañía KKR & Co., una filial que controla el 30% de los recursos propios de la empresa; el capital restante está repartido entre los socios de la empresa. En marzo de 2010, KKR anunció su salida a Bolsa (NYSE), aunque no lo hizo hasta el 15 de julio de 2010.
La compañía KKR está gestionada por sus socios Henry Kravis y George R. Roberts y un equipo de aproximadamente 140 ejecutivos, profesionales de la inversión, más 300 empleados, organizados por centros de interés y grupos empresariales.
KKR invierte principalmente a través de compra apalancada en inversiones de capital expansión (incluyendo inversiones en compañías públicas). Especializada en inversiones de capital inversión o capital riesgo, se centra en sectores de industria.
KKR ha confiado principalmente en fondos de inversión privada, fondos de capitales captados para inversiones ad hoc a inversores institucionales (p. ej., fondos de pensiones, compañías de seguro, bancos de inversión, bancos comerciales, dotaciones, fondo de fondos, fondos de riqueza soberana). A 31 de marzo de 2014, KKR había completado 23 fondos de inversión en EE. UU., Europa y Asia con un capital comprometido de aproximadamente $80 000 millones de dólares:
KKR Financial Holding LLC (NYSE: KFN: KFN) es una compañía de capital inmobiliario (REIT) que invierte en hipotecas residenciales y comerciales, con préstamos corporativos de capital riesgo. KKR Financial fue fundada en 2004 con una captación de fondos de $795 millones, que se convirtieron en $849 millones en 2005, cuando lanzó una oferta pública de venta, superando claramente sus objetivos iniciales de $600 millones de dólares. KKR valoró inicialmente una crear una nueva compañía, con estructura separada llamada KFN, una compañía de desarrollo empresarial, pero se inclinó al final por el modelo de un fondo clásico, el de Apollo Global Management, con una estructura REIT para capitalizar sus tasasiones.
KFN estuvo implicada en la crisis de las hipotecas basura (subprime) y en septiembre de 2007, Henry Kravis y George Roberts inyectaron $270 millones en la compañía. En febrero de 2008, KFN era una vez más forzada a retrasar el reembolso de miles de millones de dólares de papel comercial, y empezó una ronda nueva de charlas con acreedores. En abril, KFN vendió una filial de inmuebles a una empresa de inversión para reunir dinero en efectivo e introdujo un acuerdo con un tenedor de papel comercial para asegurar dos fondos. Tras la transacción, KFN pasó de ser un REIT a una sociedad LLC.
KKR Private Equity Investors (Euronext: KPE) es una compañía de administración de fondos de capital riesgo privados. KPE invierte en transacciones y empresas junto a su matriz KKR. KPE fue fundada en 2006 y en mayo de ese año captó $5 000 millones en una oferta pública inicial. Ese mismo año comenzó a cotizar en el índice Euronext (Ámsterdam.
En octubre de 2009 KPE cambió su nombre a KKR & Co. (Guernsey) L.P.. La nueva marca salió del índice de Euronext Amsterdam en julio de 2010, aunque KKR & Co. L.P. empezó a cotizar en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo “KKR”.
Jerome Kohlberg, Henry Kravis y George Roberts, experimentados ejecutivos en el departamento de finanzas de Bear Stearns desde 1960, dieron los primeros pasos de los que se llamó el "bootstrap" hacia 1964–65. La compra de Orkin en 1964 fue el primer ejemplo de lo que sería las transacciones por compra apalancada. En los años siguientes, la banca Bear Stearns completaría una serie de buyouts, incluyendo Stern Metals (1965), Incom (una división de Rockwood International, 1971), Cobblers Industries (1971), y Boren Clay (1973), así como Thompson Wire, Eagle Motors o Barrows a través de su inversión en Stern. A pesar de un este gran número de inversiones productivas, los $27 000 millones de inversión en la compañía Cobblers acabaron con la bancarrota de Bear Stearns.
La nueva compañía, KKR, realizó su primer buyout con A.J. Industries, en 1977. KKR captó capital de un grupo pequeño de inversores como Hillman Company o First Bank of Chicago. En 1978, con la revisión de los llamados controles ERISA, la nueva KKR pudo reunir su primer fondo institucional con unos $30 millones de dólares en compromisos de inversión. En 1981, KKR agrandó su base de inversores significativamente, entrando en la compañía fondos de pensiones como el Oregón Estatal Treasury, con el que adquirió la detallista Fred Meyer, Inc. Entre las mayores operaciones del grupo en la década de 1980, en el llamado buyout boom, estarían las siguientes:
Tras la dimisión de Jerome Kohlberg en 1987, Henry Kravis tomó las riendas de KKR. En 1988, Kravis y Roberts, a través de una compra apalancada se hacen con RJR Nabisco, un gigante de la alimentación. KKR pagó un montante de $25 000 millones ($31.100 millones si incluimos la deuda) por RJR Nabisco. En 1988, F. Ross Johnson era el presidente y CEO de RJR Nabisco, resultado de la fusión en 1985 de Nabisco y R. J. Reynolds Tobacco Company, con intereses en productos alimenticios como Shredded, Oreo, Galletas Ritz, cachuetes Planters, Del Monte Foods y chocolate Snickers, así como cigarrillos Winston, Camel o Salem. KKR tuvo como soporte algún fondo de pensiones y otros inversores institucionales. A los inversores, incluidos fondos de empresas tan conocidas como Coca-Cola, Georgia-Pacific y United Technologies Corporation, se sumaron otros fondos de las universidades Instituto Tecnológico de Massachusetts o Universidad de Harvard. Muchos de los actores bancarios de la operación, presentaron su bancarrota a los pocos años, incluyendo Shearson Lehman Hutton, Drexel Burnham Lambert, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Salomon Brothers y Merrill Lynch.
En noviembre de 1988, el consejo de administración de RJR Nabisco aceptó la oferta final de KKR. En diciembre de 1988, la revista Time presentó a Ross Johnson en portada con el titular "Un Juego de Codicia: este hombre podría haberse echado al bolsillo $100 millones por la absorción corporativa más grande de la historia." En efecto, Johnson recibió $53 millones por la operación. KKR pagó otros $75 millones de costes por la absorción de RJR Nabisco. Los $31.100 millones de la transacción (incluida deuda) por RJR Nabisco era de lejos la mayor operación financiera leveraged buyout de la historia. La transacción tuvo unos costes totales de $1 000 millones de dólares.
Las consecuencias de RJR Nabisco
La operación financiera por la compra de RJR Nabisco se completó en abril de 1989. Tras esta operación, KKR no realizó ninguna otra inversión en 1990, algo insólito desde 1982. En parte debido a la crisis de los bonos basura, que provocaron el derrumbamiento de Drexel Burnham Lambert en febrero de 1990. Seis compañías en cartera de KKR presentarían reestructuraciones en 1991 (las llamadas IPOs), entre otras RJR Nabisco y Duracell.